专题：均衡配置捕捉市场结构性机遇
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【头条要闻】
美伊协议曙光“浇灭”百元油价，新兴市场股汇全线反攻，特朗普最新表态
伊朗外交部发言人巴加埃25日表示，伊朗与美国的谈判已取得一定进展，但是否能够很快达成协议“取决于美国”。他重申，任何针对伊朗的敌对行动都将得到回应。
巴加埃当天在德黑兰举行的记者会上作出上述表态。他说，目前伊美双方仍通过巴基斯坦调解渠道进行信息交换。近期披露的进展是经过数周间接谈判形成的成果，双方已在不少问题上接近达成共识，但美方立场“矛盾且不断变化”，给谈判进程带来困难。巴加埃表示，目前各方重点仍是推进谅解备忘录文本内容。他强调，黎巴嫩问题将成为潜在谅解内容的一部分。
就霍尔木兹海峡局势，巴加埃表示，伊朗在该海峡采取的措施符合国际法框架，是为了应对美国军事行动及潜在安全威胁。他强调，伊朗对相关船只收取的是“航行服务费”，而不是“通行费”，伊朗与阿曼正推动制定船只安全通行协议，旨在维护海峡安全及海洋环境，在这一过程中，“所提供的服务和环境保护工作需要一定的费用支持”。
巴加埃还表示，中国在推动地区停火与谈判进程中发挥了“建设性和积极作用”。他说，中国和俄罗斯在联合国安理会相关会议上持积极立场，伊朗近期也与中俄外交人员就局势发展进行了磋商。
人形机器人第一股“临门一脚”：宇树科技6月1日上会 Q1扣非净利润下滑超五成
5月25日，公告显示，上海证券交易所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。
当日，宇树科技股份有限公司正式披露科创板IPO上会稿。该公司IPO申请于2026年3月20日获上交所正式受理，并已顺利完成上交所两轮预先审核问询答复。
如无意外，宇树科技将成为A股“具身智能第一股”。该公司拟公开发行新股不低于4044.64万股，募集资金42.02亿元，募资投向聚焦核心技术攻坚与长期战略布局，重点布局智能机器人大模型研发领域。
华为芯片再突围：预计2031年达1.4纳米制程
在摩尔定律放缓、黄式定律延续的当下，华为“韬（τ）定律”横空出世，被视为半导体领域演进的新定律。5月25日，华为官网发文称，在电气电子工程师学会（IEEE）举办的国际电路系统研讨会（ISCAS）2026上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为“半导体新路径探索与实践”的主旨演讲中，发表了指导半导体产业发展的新原则——韬（τ）定律。
据介绍，韬（τ）定律提出以“时间（τ）缩微”替代“几何缩微”作为半导体与电子系统演进的新指导原则——通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。
对于中国半导体产业而言，这种探索尤其具有现实意义。因为在全球科技竞争加剧背景下，中国企业不仅需要追赶先进工艺，更需要寻找属于自己的技术路径。
半岛电视台：美伊就资产解冻问题达成谅解
该消息人士说，由于被冻结金融资产问题对伊朗至关重要，美伊双方“很有可能”于明天宣布达成协议。
卡塔尔外交部一名官员当天告诉新华社记者，一个伊朗高级代表团正在多哈参加会谈，代表团成员包括伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫和外交部长阿拉格齐。此次会谈旨在讨论美伊间达成协议、结束战争的可能性，将重点讨论霍尔木兹海峡、伊朗高浓缩铀库存、伊朗海外被冻结资金等问题。伊朗央行行长在代表团中负责讨论最终协议可能涉及的金融相关事项。
商业航天“小作文”发酵，翻倍牛股紧急澄清
博云新材公告称，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于异常波动。自4月10日披露《2026年第一季度业绩预增公告》，至5月25日收盘，公司股票累计涨幅超过150%，期间多次涨停且触及股票交易异常波动情形。
公告中提到，关注到有关媒体平台有投资者发帖，称“公司和蓝箭航天签署了2026—2028年累计5.6亿元框架协议……”“公司为蓝箭航天‘朱雀三号’可回收火箭热防护系统的独家供应商 …… ”“公司的碳/碳喉衬已批量配套‘快舟系列’，高品复购的耗材，业绩将成几何级数增长 …… ”“公司与霍尼韦尔组建合资公司，预计2026年随着相关产品交付量加速，为公司带来确定性营收增量 …… ” 等。 公司郑重澄清，以上信息均属不实言论。敬请广大投资者理性投资，注意风险。
伊朗将在达成和平协议30天后开放霍尔木兹海峡
一位中东外交消息人士称，美国和伊朗正在讨论一项计划，即在两国达成结束敌对状态的协议约30天后，开放霍尔木兹海峡。在达成协议后的30天窗口期内，伊朗将推进清除该海峡水雷的工作。之后，各国船只将能够自由且安全地通行，而伊朗也将停止收取过境费。
4月初达成的停火协议将延长60天，计划在这两个月的缓冲期内就伊朗核问题展开磋商。
美股“超级IPO潮”会终结AI牛市吗？
这个夏天，美股IPO市场热闹非凡。SpaceX、OpenAI、Anthropic三家科技巨头密集启动上市进程，合计募资规模或超2000亿美元。这次“超级IPO潮”，究竟是美股牛市再出发的起点，还是泡沫破裂的致命信号，引发了投资者激烈讨论。
从已经公开的信息看，SpaceX的募集资金规模预计在750亿—800亿美元，将创下历史最大IPO融资规模。而OpenAI和Anthropic的募资金额均预计在600亿美元左右。三家公司IPO合计融资金额达2000亿美元级别，而2025年全年美股IPO募资总额约450亿美元，过去四年总和仅为约1000亿美元。如果三家巨头顺利上市，也意味着美股2026年IPO募资总额将创下历史之最。
依法依规！我国停止向日本出口稀土、关键金属：后者芯片、汽车、飞机制造陷被动
中国暂停向日本出口部分稀土产品，所有相关举措完全是依法依规开展的产业合规管理动作。自去年12月以来，中国已经基本停止对日本出口镝、铽、氧化钇等重稀土品类，芯片制造环节必需的关键金属镓的对日出口也几乎全面暂停，当前全流通渠道里，仅有极少量氧化钇还维持着零星小批量的出货状态。
中国海关总署20日对外发布的最新统计数据显示，今年4月国内稀土磁铁出口总量为5126.3吨，环比小幅下降2.1%，但同比去年同期实现了94.8%的大幅增长，整体出口大盘保持着高位运行的态势。
具体拆分到对日出口的细分数据，4月我国对日本的稀土磁铁出口量环比小幅回升2.5%，但这点增量仅能部分抵消3月当月17.3%的暴跌缺口，整体对日稀土产品出口规模始终维持在低位区间。
广东首只永续经营千亿战新基金 来了！
5月25日，广东省战略性新兴产业投资引导基金正式启动。作为广东首只永续经营的公司制省级政府投资基金，该基金首期注册规模500亿元，计划总规模1000亿元，将直击硬科技投资“短钱长投”痛点，为广东战略性新兴产业注入长期资本活水。
基金由广东省财政厅全额出资，省发展改革委主管，粤财基金负责运营管理，作为全省政府投资基金统一出资与管理平台，统筹全省基金布局，联动地市资源，撬动国家级基金、央企、金融及产业资本，打造万亿级产业投资基金集群。基金于2025年12月18日完成工商注册，仅半年便完成备案、首笔出资及意向签约，快速进入实质投资阶段。
百亿级私募仓位指数升至82%以上 “科技+能源”均衡布局
5月以来，手握重金的百亿级私募仓位愈发积极。私募排排网最新统计数据显示，截至5月15日，百亿级股票私募仓位指数升至82%以上，结束了此前连续4周下跌的趋势，其中超六成百亿级私募仓位在80%以上。
从进攻方向来看，多家百亿级私募选择“攻守兼备”：一方面，在波动中择机布局业绩兑现的优质科技股；另一方面，关注能源等估值偏低的板块。在他们看来，在强产业趋势支撑下，科技板块投资机会有望持续演绎，但仍须警惕短期情绪主导下的估值上涨。接下来，业绩兑现能力有望扩散至更多行业，均衡配置或许是较为稳妥的选择。
多家显示企业跨界算力赛道
在全球人工智能算力需求持续爆发、光学技术迭代提速的背景下，头部半导体显示企业纷纷在算力赛道加深布局。近日，半导体显示行业A股上市公司密集披露了各自在算力领域取得的新进展。
“显示产业链企业布局算力赛道，是基于技术同源、产业共生的战略升级。”商务部国际贸易经济合作研究院副研究员戴明锋表示，半导体显示企业在薄膜晶体管、驱动电路、精密光学处理等方面有着深厚技术积累，这些与算力领域所需的先进封装、光互联、数据处理能力技术同源。基于此，显示企业跨界布局，有望在新兴赛道抢占先发优势。
MLF加量续做，央行灵活精准调控流动性
本周公开市场到期量显著增加，7天期逆回购将到期3045亿元，周一至周五分别为10亿元、5亿元、500亿元、1000亿元、1530亿元。从5月25日看，央行不仅加量续做1000亿元MLF，同时加大7天期逆回购投放。
在近期央行公开市场各项操作持续调减的背景下，5月MLF加量续做，超出市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月两个期限品种的买断式逆回购大幅缩量1万亿元，体现出当月央行在中期流动性操作上呈现“收短放长”的特点。本月MLF操作规模加码，既反映了货币政策与财政政策协同发力，也体现出货币金融对实体经济的精准支持。此外，为对冲税期扰动等因素，近期央行也适度加大了公开市场质押式逆回购操作力度。
美伊协议预期升温，油价跌破100美元，全球股市走高
唐纳德·特朗普总统称，谈判正在“有序且建设性地”进行，但同时提醒美方谈判代表已被告知“不要急于达成协议”。但许多投资者押注特朗普急于宣布一项协议，以便让海湾油轮运输恢复通过霍尔木兹海峡，并在北半球夏季旅游旺季到来前帮助平抑燃油价格。
有报道称，伊朗首席谈判代表穆罕默德·巴格尔·加利巴夫已于周一抵达卡塔尔，作为“外交进程”的一部分，这进一步提振了乐观情绪。
Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿表示：“根据唐纳德·特朗普的报道，一份谅解备忘录已‘大致谈妥’，具体细节将在不久后的某个阶段公布。”
这一前景推动亚洲股市全面上扬，东京股市大涨2.9%，首次突破65000点大关。
【话题公司】
*ST闻泰，控股股东1.54亿股被司法冻结
5月25日，*ST闻泰公告称，公司控股股东闻天下所持有的1.54亿股公司股份（占公司总股本12.37%）被司法冻结，冻结期限自2026年5月22日至2029年5月21日。闻天下表示不存在债务逾期或违约记录，本次冻结不会影响公司正常经营及控制权。
长安汽车内幕交易案曝光：与华为合作前夜，员工6100万突击抢筹
故事的主角，是A股“四大汽车集团”之一的长安汽车。围绕公司与某知名科技公司的一份《投资合作备忘录》，合作双方的多名员工在消息正式公告前便“抢跑”，合计动用资金6100万元突击买入长安汽车股票，最终获利超400万元。
然而，监管部门迅速介入调查，最终开出“没一罚三”的重磅罚单——五名当事人合计被罚没高达1669万元，相关涉嫌犯罪的线索已同步移送公安机关。
更耐人寻味的是，因与华为合作，长安汽车股价在2023年11月一度高达21.14元/股，随后一路震荡下行。截至2026年5月25日，股价已跌至8.38元/股，累计回撤高达六成。
趋同交易33亿！华泰资管养出史上最大“老鼠仓”
原本拿着百万甚至千万年薪，却喂不饱一颗贪心。2026年5月15日，曾经在金融界风头无两的华泰资管（华泰资产管理有限公司）前高级投资经理刘建义迎来了终局审判。
上海市第三中级人民法院一锤定音，判决他5年有期徒刑，外加2100万元刑事罚金。刘建义自愿认罪。加上此前监管部门没一罚二的6432万元行政处罚，他的犯罪成本，逼近了9000万。这大概是有史以来，保险资管领域最昂贵的一顿“牢饭”。
【行业热点】
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【市场策略】
在经历上周四的指数调整后，A股市场很快恢复上行趋势，且以AI主线为代表的科技股强者恒强，再度成为带动股指拉升的关键因素。在部分机构看来，虽然外部因素传导可能使得指数波动加剧，但市场增量资金充裕的基础并未发生根本性变化，高景气度科技主线仍然是资金主攻方向。
中国银河证券策略首席分析师杨超在报告中表示，近期，美联储货币政策预期偏紧、国际地缘风险扰动持续，共同构成市场的外部约束。其中，在4月美联储会议纪要鹰派表态下，市场定价已经从美联储年内降息转向计入年内加息预期，全球流动性收紧风险边际抬升。受外部因素传导影响，叠加市场博弈加剧，A股盘面随之呈现震荡分化特征——指数层面累计涨跌幅并不显著，但短期行情波动放大、资金分歧加剧、板块轮动加速。
在杨超看来，虽然上周行情波动加大，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放。在此过程中，科技主线依然延续强势，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕科技主线挖掘结构性投资机会。
配置方面，杨超建议“主线坚守+扩散布局+防御打底”：一是继续坚守科技景气核心主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，重点聚焦通信设备、算力、存储、半导体、计算机设备、电力设备、储能等；二是关注修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等板块：三是关注中东地缘冲突反复博弈中的能源及替代性需求主题、防御性板块。
【今日新股】
今日无新股、新债信息
【公告速递】
【停牌】
300550 和仁科技
【复牌】
300851 交大思诺
【品大事】
昀冢科技：目前公司MLCC产品主要应用于消费电子领域暂未应用于AI算力服务器
昀冢科技公告称，公司股票于2026年5月21日、22日、25日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属于股票交易异常波动。公司MLCC业务具有前期资金投入大、投资周期长等特点，尚处于亏损状态。如果未来行业竞争加剧、行业技术发展趋势发生难以预见的变化、下游行业需求发生重大变化，存在项目效益不及预期的风险。目前公司MLCC产品主要应用于消费电子领域，暂未应用于AI算力服务器。敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。
龙磁科技：研发的芯片电感产品产能正在建设处于客户端验证及小批量出货阶段
龙磁科技发布股票交易异常波动公告，目前公司研发的芯片电感产品产能正在建设，处于客户端验证及小批量出货阶段，当前该产品尚未形成稳定营收贡献，业务合作及订单交付进度存在不确定性，存在未来业务推进不及预期的风险。
3连板恒林股份：持有海飞科（珠海）信息技术有限公司0.8928%股份持股占比极小
恒林股份公告称，公司股票于2026年5月21日、22日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，5月25日再次涨停，3个交易日累计涨幅33.11%，短期涨幅显著高于同期上证指数，存在非理性炒作风险。公司关注到部分媒体报道公司涉及芯片相关概念，经公司自查：截至本公告披露日，公司持有海飞科（珠海）信息技术有限公司0.8928%股份，持股占比极小。该投资系财务性投资，公司未参与其日常经营管理，不构成控制或重大影响，亦不会对公司主营业务、业绩产生任何重大影响。投资有风险，请理性决策，注意风险控制。
2连板宏和科技：主要产品电子级玻璃纤维布是PCB的基础材料之一
宏和科技公告称，公司股票于2026年5月21日、22日、25日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。近日，公司关注到部分媒体将公司列为“PCB概念”。公司主要产品电子级玻璃纤维布是PCB的基础材料之一，公司长期专注于主要产品的研发、生产与销售，主营业务不存在重大变化。经公司自查，公司未发现需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻；也未发现其他可能对公司股票交易价格产生较大影响的重大事件。公司在此特别提醒广大投资者注意热点概念炒作风险，审慎判断、理性决策。
*ST万方：股票终止上市并将于15个交易日内摘牌
*ST万方公告称，公司收到深交所《关于万方城镇投资发展股份有限公司股票终止上市的决定》，因连续二十个交易日股票收盘总市值均低于5亿元，触及终止上市情形。公司股票不进入退市整理期，将在十五个交易日内摘牌，并转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。
*ST闻泰：控股股东闻天下所持全部1.54亿股被司法冻结
*ST闻泰公告称，公司控股股东闻天下所持有的1.54亿股公司股份（占公司总股本12.37%）被司法冻结，冻结期限自2026年5月22日至2029年5月21日。本次冻结系因闻天下及实控人张学政与姜照柏之间的合同纠纷仲裁案引发，姜照柏申请财产保全所致。闻天下表示不存在债务逾期或违约记录，本次冻结不会影响公司正常经营及控制权。
澜起科技：初步确定本次询价转让价格为250.08元/股
澜起科技公告称，根据2026年5月25日询价申购情况，初步确定本次询价转让价格为250.08元/股，为前一日收盘价271.83元/股的92.0%。本次询价转让获20家机构投资者全额认购，拟转让A股股份总数为1222.8万股，受让后6个月内不得转让。
湖南黄金：新龙矿业本部恢复生产
湖南黄金公告称，公司子公司新龙矿业本部于2026年5月26日起恢复生产。此前因4月25日发生顶板冒落事故导致一名员工死亡，新龙矿业本部主动停产整顿。经初步测算，本次停产预计减少公司当期净利润约4000万元。新龙矿业已通过安全培训、隐患排查等措施降低影响。
【增减持】
中新赛克：股东广东红土等拟合计减持不超1.84%股份
中新赛克公告称，股东广东红土、南京红土、昆山红土、郑州百瑞计划通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过313.93万股，占公司总股本的1.84%。减持原因为基金退出需求等自身经营需要，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内。
【签大单】
天顺风能：中标约5.68亿元FPSO船体建造服务订单
天顺风能公告称，公司全资子公司新中标1艘海上浮式生产储油船（FPSO）船体建造服务订单，金额约5.68亿元。该项目采购人为招商局重工（江苏）有限公司，船东为OceanSTARFPSOAsset01Sdn.Bhd．，预计2027年交付。本次中标标志着公司高端油气船舶制造能力获得市场认可，有利于巩固和拓展高端船舶制造业务。
特锐德：预中标铁路项目金额约1.26亿元
特锐德公告称，公司成为2025年铁路建设项目国铁集团管理的甲供物资第五批次（第一部分）部分项目的第一中标候选人，预计中标金额约1.26亿元。该项目将提升公司市场占有率和品牌影响力，对经营业绩产生积极影响，但尚未收到中标通知书，存在不确定性。
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责任编辑：张恒星
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